2017年3月31日，在市集各方的热盼下，国内首个商品期权品种——豆粕期权在大商所挂牌上市。以豆粕期权为起初色中色论坛，国内期权市集历经七年发展、七年夯实，已矣了从“0”到“1”再从“1”到“N”的跳跃式发展。如今，寰宇共推出40个商品期货期权，其中大商所上市13个期权，障翳粮油、玄色、能化等产业板块。
七年来，大商所遵从服求实体经济的初心职责，紧密围绕产业发展和实体需求，多措并举进步商品期权市集运转质效，握续推动期权市集功能稳步发扬，接续进步产业客户参与度，为作事企业安妥策动筑牢基石。
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总结昔日七年，“立异”是大商所期权市集的要道词。一方面，期权“上新”提质增速。2017年上市的豆粕期权保握平定运转、功能接续发扬，为推出更多期权品种打造了样本，蕴蓄了教会。2018至2019年，玉米、铁矿石期权接踵问世。随后，大商所期权市集参预“加速期”——2020年，液化石油气期货、期权同步推出，线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯期权同日上市；2021至2023年三年间，棕榈油、豆一、豆二、豆油、苯乙烯、乙二醇期权先后上市，大商所油脂、能化板块已矣期货期权全障翳。
伴跟着期权品种日渐丰富，期权市集畛域也在稳步进步。数据表示，大商所期权市集年日均成交从上市初期的2万手增至2023年的157万手，年日均握仓从上市初期的12万手增至2023年的220万手。期权成交量、握仓量在大商所市集总成交和总握仓中的占比，依然划分从上市初期的不及5%进步至18%掌握，实体产业握仓量占比则达到21%。
“立异”的另一方面则体当今市集运维和功能发扬上。据期货日报记者了解，七年来，大商所围绕期权市集深耕细作，优化期权法例轨制体系，积极探索往复机制立异，为期权市集安妥发展握续创造要求。
一是握续优化期权有关法例轨制体系，更好清闲市集新需求。为确保豆粕期权上市“稳起步”，大商所建立了完善的法例轨制体系，并对期权的握仓名额、投资者合乎性轨制等配置了较为严格的要求。在期权市集稳步发展的经由中，伴跟着新的产业避险需求接续出现，大商所应时调度风控措施，渐渐扩大期权握仓名额、优化期权投资者合乎性轨制等举措，有劲促进了期权市集平定运转和风险贯串智商的进步。
举例2023年7月，大商所将豆粕、玉米期权最大下单数目划分调度为1000手、2000手，使期权品种与地点期货的最大下单数目保握一致，便利产业客户利用期货和期权协同处分风险，得到产业客户一致好评，期权市集参与度进一步上升。11月，大商所又延后了13个已上市品种期权合约的临了往复日，以愈加贴合企业现货采销时辰和套期保值纯真性，更好地清闲企业利用期权用具进行风险处分的需求。
二是推出期权套期保值属性往复业务和组合保证金优惠业务，裁汰产业参与资本。2019年4月，大商所启用了期权套期保值属性往复业务，使得产业企业获批的套期保值握仓额度可在期货或期权合约上使用，愈加便利产业企业通逾期权市集处分风险。而在期权组合保证金优惠业务方面，刻下，大商所触及期权的组合保证金优惠已扩张至七类政策，显贵提高了资金使用遵守、裁汰了往复资本。以买入垂直价差政策为例，来综合吧通过组合保证金优惠可减少80%的保证金占用。
三是改良升级本事系统，保险期权市集安全平定运转。七年来，大商所握续作念好期权系统汲引，渐渐完善期权订价、合约想象、行权等关键业务功能，接续进步容量及性能，有劲保险期权往复安全高效运转。额外是2020年后，大商所先后推出自主研发的DCE往复7.0系统、计帐7.0系统等新一代系统平台，为接续扩容提质的期权市集安妥运转提供了坚实的保险。
四是稳步开展各种培育和推论方法，清闲企业个性化、各样化风险处分需求。2017年于今，围绕商品期权愚弄推论，大商所组织或支握会员单元举办各种讲座培训800多场，对普及期权基本常识、政策用法和风控重点起到了积极作用。多年来，大商所积极对接产业企业和金融机构，将场内期权纳入“企业风险处分缱绻”，支握期货公司和实体企业探索“基差点价+期权”与“期货+期权”等期现聚首立异模式，匡助产业企业在低资金占用的基础上已矣风险处分有谋略升级。
五是丰富往复者结构体系，引入境应酬易者参与往复。2021年6月，我国首个引入境应酬易者的期权品种——棕榈油期权在大商所上市。七年来，大商所已在棕榈油和豆系5个期权品种上引入境应酬易者，在棕榈油、豆粕等大豆系列品种、铁矿石和线型低密度聚乙烯7个期权品种上头向及格境外投资者通达往复，更好地清闲境表里实体企业良好化风险处分需求，在助力境内实体企业“走出去”的同期，诱骗境应酬易者全面参与我国期货、期权市集，进一步进步繁衍品市集的海外影响力、改善市蚁合构，为进步我国大量商品海外订价影响力提供有劲复古。
期市“新质分娩力”服求实体见收效
七年间，大商所期权市集不仅在市集畛域、运转情况、对外通达等方面已矣了诸多冲破，在服求实体经济的广度和深度方面也握续得到进步。如今，商品期权这个也曾“高冷”的专科用具，国产色情依然日渐成为产业企业风险处分的关键采纳，成为期货繁衍品市集服求实体经济的新质分娩力。
在粮油领域，连年来，我国玉米产业企业面对的策动环境日益复杂，各样性风险处分需求斗量车载。2019年大商所上市玉米期权以来，收益非线性、政策各样性等特质使得玉米期权诱骗了越来越多的产业客户参与其中。
2022岁首，海外市集群众食粮价钱高涨，市集大王人展望国内粮价也将稳中有涨，国内企业纷繁加速了采购瓜代。在此布景下，郑州一家大型食粮加工企业在采购玉米的经由中，通过卖出玉米看涨期权政策，来对冲库存减值风险，在当年3月至7月间先后在2980—3120元/吨的实践价钱区间内开展了看涨期权卖出套保。其间，玉米期货价钱阅历深度回调，跌幅达20%，该企业通过卖出看涨期权套保获取的权益金收益，有用障翳了库存玉米价值的着落亏蚀。
该企业稳重东谈主告诉期货日报记者，在库存处分中，采购时的价钱已笃信，但奢侈时的价钱不决，何况仓储资本每日累积，像企业在一季度采购玉米，到三季度价钱着落，玉米库存不管是奏凯销售给下流照旧用于加工投产，企业王人只可被迫经受库存价值着落的亏蚀。但有了期权后，通过制定合适的政策并加以实践，企业不错有用对库存价值波动进行处分，进步掌控策动效益的主动性。
而跟着对期权用具的逐步熟悉，连年来国内玉米产业企业基于玉米期权接续开导新政策和新用法，并将其应用在现货策动处分的多个步调，取得了越来越赫然的遵守。
期货日报记者在采访中发现，除了一些基础的单腿政策外，卖出宽跨式期权政策被多家企业反复说起。黑龙江源发食粮品流有限公司（下称源发物流）是一家策动食粮仓储、加工、收购及销售的大型企业。该公司总司理刘勇先容，2023年9月新陈玉米派遣时，玉米期货价钱达到了约2700元/吨的阶段性高点，波动率处于相对高位。为对冲改日价钱可能着落带来的库存贬值风险，源发物流在风险可控的前提下，接管了卖出C2311-C-2760和C2311-P-2640期权合约的宽跨式政策，收取权益金折合34元/吨。
“采纳这一政策，既出于对其时波动率情况的研讨，也为了匹配咱们自己需求。”刘勇告诉记者，一方面，公司判断改日玉米价钱粗略率呈动荡下行态势，卖出两份期权不错增厚收益；另一方面，基于对其时库存的处分，公司也有在2800元/吨的价位卖出套保保护销售利润，以及在2600元/吨的价位建立库存以便实践下流销售协议的需要。若是因价钱波动触发期权行权要求，期权卖方转化的头寸也可与现货处分需求相吻合。
比拟于较早推出的农居品期权，大商所能化类期权市集始于2020年。尽管起步稍晚，但期权在化工领域的应用也依然落地生根。
福利姬系上市企业上海永冠众诚新材科技（集团）股份有限公司（简称永冠新材）是PVC产业下流企业，为清闲频频策动需求，企业需购买PVC等原材料，同期公司也积极开展套期保值业务。为更纯真地处分风险，企业在参与大商所“企业风险处分缱绻”经由中，接管了期权构建双限政策，既保险套保遵守，又裁汰了套保资金占用，为采购原材料提供更纯真、个性化的避险技能。永冠新材常接管的作念法是先买入期货套保，以对冲原料采购价钱高涨的风险，同步在期权上选择双限政策，即买入相应的看跌期权并卖出一份看涨期权。
2021年，永冠新材缱绻采购300吨PVC，为对冲价钱波动风险，企业在PVC2109期货合约上选择了60手（即300吨）买入套保，并同步构建期权双限政策，买入60手V2109-P-8400看跌期权，卖出60手V2109-C-9300看涨期权，对期货头寸酿成了低资本的有用保护。
“这次操作，关于公司来讲在风险处分业务上有了新的‘冲破’。初步尝试了期权具有非线性损益结构，在对冲风险中保留了收益增长的空间。”该企业有关业务稳重东谈主还合计，期权具有政策采纳纯果然特质，企业不错凭证资本截止需乞降营业流，聚首对行情的判断，构建不同遵守的套保有谋略。
跟着市集运转的接续闇练色中色论坛，以处分价钱波动风险见长的商品期权，在服求实体经济支吾大量商品价钱波动中将发扬更大作用。对此，大商统统关业务稳重东谈主示意，改日大商所将握续围绕期权市集深耕细作，接续丰富期权品种体系，加速鼓吹生猪、鸡蛋及玉米淀粉等期权上市。同期，优化期权合约挂牌方式和期权行权对冲业务，稳步进步期权市集运转质料，更好汲引、发展和完善中国期货繁衍品市集的“新质分娩力”。